公募清盘红灯频闪“含权”基金成主流

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【资料图】

受国内市场持续调整、投资者风险偏好下行等因素影响，今年9月以来已有30多只“含权”基金发布清盘预警，相比此前数量激增，特别是主动权益型基金数量明显居多。其中，不仅有年内刚刚成立的次新产品，还有近一两年发布过20多次清盘预警的钉子户产品。

从近几个月的数据来看，基金清盘数量呈现逐月递增态势。业内人士分析，在近期的市场环境下，净值下跌、基民赎回都会导致基金规模进一步缩水，从而引发清盘。基金清盘常态化是行业走向高质量发展的重要一步，也是对基金管理人和投资者的考验。布局新产品时，基金管理人应对产品布局更加谨慎，合理选择基金经理和投资策略，这也是保护投资者利益的体现。

“含权”基金频发预警

Wind数据显示，截至9月11日，本月已有近40只公募基金产品发布了清盘预警公告。其中，九成以上的产品都是“含权”基金，即投资组合当中包含了权益类资产。

其中，主动权益型基金(包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)为绝对主力，排在其后的分别为“固收+”产品(包括偏债混合型基金、二级债基)、被动指数型产品。

值得注意的是，近期发布清盘预警的公募产品大多成立时间不足三年，其中还包括今年上半年刚刚成立的产品，例如景顺长城卓越成长、博时中证半导体产业ETF分别成立于今年2月和4月。截至9月11日，两只基金均已经发布了5次可能触发基金合同终止情形的提示性公告。

中国证券报记者梳理发现，还有部分“钉子户”产品长期徘徊在红线附近，至今尚未清盘。例如，2023年7月成立的易方达中证电信主题ETF以及2022年3月成立的易方达恒生港股通新经济ETF，自成立以来均发布了20余次基金资产净值连续低于5000万元或者可能触发基金合同终止情形的提示性公告。

主动权益型产品方面也存在类似的情况，例如2023年5月成立的东方创新医疗可谓“生不逢时”，截至9月10日，基金净值自成立以来的跌幅接近25%。根据基金公告，该基金募集期间净认购金额为4.46亿元。2023年12月开始，该基金陆续发布基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告，目前已多达10次以上。同为东方基金旗下的东方匠心优选，自2022年11月成立以来也发布了20次以上基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

逐月递增趋势明显

从近期的数据来看，清盘基金数量逐月递增的趋势十分明显。

Wind数据显示，公募基金产品清盘数量已经从今年4月的13只，一路增至今年8月的41只，并且今年8月基金清盘数量创下了几乎近六年来的单月新高。截至9月11日，年内清盘基金总计196只，超过去年同期水平，9月以来已有17只基金清盘。

与上述濒临清盘的产品情况类似，权益型基金依然是清盘的主力军，被动型指数产品、偏股混合型产品的清盘数量双双超过40只，在所有基金类型中位居前列，占清盘基金总数的比重合计超过四成;偏债混合型产品、灵活配置型产品的清盘数量紧随其后，都在30只左右，合计占比约三成。

以9月清盘的基金为例，主动权益型产品方面，不乏东财创新医疗六个月定开、中银证券优势成长、中银证券均衡成长等“5毛基”、嘉实策略机遇等“4毛基”;被动型指数产品方面，华安中证光伏产业联接、华安国证生物医药联接清盘时都已沦为“3毛基”。

晨星(中国)基金研究中心高级分析师代景霞向中国证券报记者表示，近期(濒临)清盘的公募产品主要为近两年持续表现较差的偏股型基金，同时也有一些最近两年业绩表现还不错的基金，但受到行业竞争、基金公司品牌力和渠道能力的影响，基金规模一直相对比较小，加之市场表现不尽如人意，基金规模进一步萎缩。

天相投顾基金评价中心相关人士表示，基金业绩较差导致投资者赎回，同时更难以吸引新的资金流入，导致产品规模逐渐下滑，基金有时会选择主动清盘。另外，部分指数型产品因跟踪的指数跌幅过大、市场关注度整体不高，也面临清盘的危机。

优胜劣汰现象将持续

随着公募产品数量持续扩张，市场竞争愈发激烈。代景霞坦言，部分产品难以吸引足够的投资者，产品规模也就难以增大。“特别是在市场环境相对低迷的情况下，净值下跌、基民赎回都会导致基金规模进一步萎缩，从而引发清盘。”

天相投顾基金评价中心相关人士认为，基金清盘常态化将是行业走向高质量发展的重要一步，也是对基金管理人和投资者的考验。优胜劣汰是任何行业都会存在的现象，也是实现行业高质量发展的重要基础。

证监会2022年下发的机构监管情况通报曾提到，对存在“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等情形的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。对此，天相投顾基金评价中心相关人士建议，基金管理人在布局新产品时，应对产品的发展方向做出深刻思考，对产品布局更加谨慎，合理选择基金经理和投资策略，这也是保护投资者利益的体现。

此外，代景霞建议，基金公司和相关机构应向投资者传递准确、透明的信息，保证基金投资风格和风险收益特征的稳定性，帮助投资者更好地理解基金产品，并根据自身需求进行合理的资产配置。考虑到国内投资者目前投资期限相对较短且容易受到市场环境影响，基金公司以及相关机构应该加强投资者教育，向投资者普及风险管理和长期投资的重要性，帮助投资者树立正确的投资理念，避免做出不理性的投资决策。

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